截至7月24日，电力行业共计21家公司发布2019年度半年报业绩预告/快报。其中，13家公司半年度业绩预增，3家公司业绩预亏，5家公司业绩同比下降。在13家业绩预增公司中，10家公司为火电企业。在这10家业绩预增的火电企业中，7家公司归母净利润实现了50%以上的大幅增长。

 火电企业上半年业绩表现良好，主要原因是上半年上游煤炭价格下降并维持低位震荡，企业成本降低，下游需求端受复工复产复市推进,经济活动恢复，气温较常年同期偏高，电力生产平稳，盈利改善。

 我们预计下半年火电行业将继续维持平稳向好运行。受疫情影响，国际煤炭需求减弱，进口煤低成本优势有望继续保持，国内疫情稳定，基本面支撑需求，建议关注业绩弹性较大的火电企业，相关标的有：华能国际、华电国际等。